礼来口服减肥药临床数据未达预期，诺和诺德股价大涨
减肥市场双雄争霸，这两天，礼来、诺和诺德两个老对手又成为了业界的焦点。
据路透等报道，在礼来新的口服减肥药临床试验数据未达市场预期后，诺和诺德股价本周四（8 月 7 日）一度飙升 14%，投资者对其在减肥市场领域的领先地位信心大增。
随后，涨幅有所收窄，截至格林尼治标准时间 12:40（北京时间晚 8 点 40 分），股价上涨了 9%。
而礼来则显得不妙，截至格林尼治时间 11:52，礼来股价盘前下跌 7.8%。
Kepler Cheuvreux 分析师 David Evans 在一封邮件评论中指出，市场此前预期礼来的口服减肥药 Orforglipron 将成为诺和诺德强有力的竞争对手。然而，由于周四公布的试验结果未达这一预期，投资者很可能会重新评估 GLP-1 类减肥药市场的竞争格局，这一变化有利于诺和诺德的口服司美格鲁肽。
注射与口服 GLP-1 药物之间的竞争，正在重塑减肥市场格局，各家公司正激烈角逐，力求为患者带来兼顾疗效与安全性的最佳方案。
就在上周，诺和诺德因下调 2025 年销售增长预期（今年第二次下调预测）而股价下跌。
Nordnet 分析师 Per Hansen 表示，礼来新药数据不及预期，帮助恢复了投资者对诺和诺德在减肥领域领先优势的信心，缓解了市场对司美格鲁肽主导地位和定价能力面临迫切威胁的担忧。
礼来口服减肥药 Orforglipron 的临床试验是今年制药行业最受关注的研究之一，继今年 4 月该药在糖尿病患者的 III 期试验取得积极结果后，这款药物离成为一种无针、无饮食限制的新选择又近了一步。
礼来本周四表示，在一项晚期（III期）临床试验中，其每日服用的最高剂量可帮助患者在 72 周内减掉接近 12% 的体重，约合 27 磅（约 12.2 公斤），如果将所有患者（包括中途停药者）纳入分析，体重下降幅度为 11.2%。
华尔街部分分析师此前预期，礼来这款口服 GLP-1 药物的减重效果可达约 15%。一些医生表示，这一结果与诺和诺德每周注射一次的重磅 GLP-1 减重药 Wegovy 相近，但整体略低。
部分医生还关注到，在最高剂量组中，不少患者因副作用或其他原因中止治疗。
也有医生表示，需要患者能耐受副作用，这款药片才“有望成为游戏规则改变者”。
在药物耐受性方面的数据是低于部分分析师预期，据 CNBC，约 10.3% 最高剂量组（36 毫克）的患者因副作用停药，而安慰剂组约为 2.6%。主要副作用为胃肠道反应（恶心、呕吐等），多为轻至中度。最高剂量组中，呕吐发生率约 24%，恶心 33.7%，腹泻 23.1%。
布莱根女子医院体重管理与健康中心联合主任 Caroline Apovian 博士提醒，不要过度乐观，因为“药物上市后可能会有很多人无法长期坚持服用”。
这些是导致礼来股价下跌，而诺和诺德股票飙升的主要原因。
对于数据的不理想，礼来首席执行官戴文睿（David Ricks）持不同观点，他在接受 CNBC 采访时表示：“我们对结果并不失望，这与我们的预期完全一致，尽管比华尔街预估低一到两个百分点。”他强调，该药目标是打造可规模化生产、便于服用、减重效果与其他单靶点 GLP-1 相当的口服药，“而我们已经实现了这一目标”。
如小伙伴们所见，除了诺和诺德和礼来，庞大的减肥药市场吸引了更多跨国药企进入追赶者阵营，如辉瑞、阿斯利康、罗氏等。部分分析师预计，到 2030 年代初，GLP-1 药物市场年规模将超过 1500 亿美元，其中口服药可能占到 500 亿美元。
此次礼来临床数据的不达预期让同行股价受益，除了诺和诺德，德国注射笔制造商格雷尔斯海默（Gerresheimer）股价也上涨约 3%，因口服药物数据偏弱，这意味着注射型减重药物的需求仍将保持强劲。
今年晚些时候，礼来还将有更多 III 期数据公布，包括在肥胖或超重且患有 2 型糖尿病成人中的研究结果，大家可以拭目以待，看是否会有更好的数据出来。
