跨国药企CEO压货被查！官宣辞职…
压货，这个老话题又回来了。
九年之后，又一家跨国药企身陷“压货门”，欧加隆首任 CEO 辞职，公司股价暴跌近 20%。
10 月 27 日，欧加隆（Organon）向美国证券交易委员会提交 Form 8-K，正式确认了这个消息：欧加隆首席执行官黎恺文（Kevin Ali）因 Nexplanon 压货问题被查辞职，公司内部控制被认定存在缺陷，董事会已采取补救措施并启动领导层重组。
随后，欧加隆发布公告，向外界宣布，黎恺文辞去首席执行官及董事职务，辞职与公司正在进行的审计委员会调查有关，黎恺文已同意放弃任何离职补偿及与股权相关的退休福利。
至此，在独立运营四年后，这家以女性健康为核心的跨国药企宣布与首任 CEO 分道扬镳。
同日，欧加隆董事会任命执行副总裁兼制造与供应负责人约瑟夫·莫里西（Joseph Morrissey）为临时首席执行官，并调整其薪酬与激励结构。
具体来说，约瑟夫·莫里西年薪提高至 100万美元，年度绩效奖金目标为年薪的 100%（按当年比例计算），并获授一次性 100 万美元的限制性股票单位（RSUs）。
此外，自下一财年起，其年度长期激励目标将提高至 400 万美元。
欧加隆董事会表示，公司董事会主席凯丽·考克斯（Carrie Cox） 将在过渡期间承担更多职责，兼任执行董事长以支持约瑟夫·莫里西履新，同时，还将组建遴选委员会并聘请专业机构协助寻找正式继任人。
临时首席执行官约瑟夫·莫里西曾在默沙东任职超过 30 年，拥有丰富的制药制造与管理经验，自从欧加隆分拆出来独立运营之后，已在现任岗位上已工作四年多。
消息公布后，欧加隆股价在当日早盘暴跌近 20%，反映出市场对公司治理与声誉的担忧。
异常进货，内部启动调查
对于压货，小伙伴们可以说是再熟悉不过了。
在医药行业，销售部门在月底、季度末或者年终，要求商业公司或者医院采购超出临床实际需求量的药品，人为地提前确认销售收入，从而达成业绩目标，这就是压货。
当然，让人家采购一般要有激励措施，不然谁干啊？
所以，压货一般上有三个特点：提前进货、提前确认销售收入、有激励措施。
这种美化销售数字、粉饰业绩行为，从财务和法规上来说，没有问题，但是从公司治理和合规视角，是违规的，尤其是公司层面的“压货”，违反了公司内部控制政策和对公司股东的真实透明披露原则。
不过，需要说的是，压货要和备货区分开。
备货也是提前大批量进货、提前确认销售收入，但是，这个是临床确实有真实的采购需求，比如节假日，或者销售旺季，又或者开票流程变更，等等。
而压货是为了完成阶段性的销售业绩，主动去施压或者激励采购，最终的结果是导致下一个阶段销售下滑，甚至库存高企，给企业和商业、医院都带来损失。
这次“压货门”事件源于欧加隆公司的一个内部调查。
据披露，Nexplanon 这款产品异常进货，被举报到董事会，欧加隆董事会审计委员随即发起公司对经销商这个行为的独立内部调查。
调查发现，在 2022 年 Q4、2024 年 Q3 和 Q4、以及 2025 年前三季度，欧加隆公司曾要求美国部分经销商购买超出实际需求量的 Nexplanon 产品。
虽然这些销售额占公司 2022 年或 2024 年合并收入（截至当年 12 月 31 日）不足 1%，但这个操作让欧加隆的季度营收数据达到了公司对外公布的业绩目标，并看似符合华尔街分析师的预测区间。
欧加隆董事会认定，这些批发销售行为是不当的，且公司此前部分公开声明存在不准确或不完整之处。
欧加隆表示，虽然目前调查结果不需要重述或修订已发布的财务报表，公司也正在采取补救措施，以强化财务控制并弥补内部管理缺陷。
此事最终导致欧加隆首席执行官黎恺文的辞职，另外，在调查过程中，欧加隆已解雇了公司美国商业与政府事务负责人。
欧加隆 CEO 压的什么货？
此事涉及的 Nexplanon，通用名是依托孕烯植入剂，是一款由默沙东开发，现由欧加隆负责全球销售的长效皮下避孕处方药。
该产品含有孕激素依托孕烯（Etonogestrel），由医生通过一根细小的可塑性植入棒植入女性上臂皮下，可持续释放激素，实现最长三年的避孕效果。使用者可在任何时候取出，三年后需强制取出植入物。据大咪了解，欧加隆已向美国 FDA 提交延长至五年有效期的注册申请。
Nexplanon 于 2010 年首次获美国 FDA 批准上市，是默沙东早期产品 Implanon 的升级版本，在植入棒中加入了可 X 线显影的钡剂标识线，便于医学影像下定位与取出。
2012 年，Nexplanon 由默沙东申请，在中国获批，商品名依伴侬。
2021 年，默沙东将女性健康业务拆分成立欧加隆后（见 MRCLUB 历史消息：全新外企！欧加隆全球正式宣布成立），该产品成为欧加隆核心增长支柱之一。
2024 年，欧加隆全球总销售额约为 64 亿美元，其中 Nexplanon 的销售贡献高达 9.63 亿美元，而且较 2023 年增长约 16%，预计 2025 年该产品销售额将突破 10 亿美元。
目前，Nexplanon 尚未在中国大陆获批上市，国内也暂无同类长效皮下避孕植入剂产品实现商业化。
九年前已有先例，CEO、CFO 双双辞职
欧加隆的这次“压货门”导致 CEO 辞职，不过首席财务官（CFO）没有涉及。
因为欧加隆调查后，没有发现公司 CFO 马修·沃尔什（Matthew Walsh）对此有任何知情。
九年前，也有一起类似的案例，连 CFO 也被迫辞职。
很多 MRCLUB 的小伙伴们应该记得，2016 年底，亚力兄制药（Alexion Pharmaceuticals）的 CEO 与 CFO 因“压货”被调查而辞职，公司股价暴跌 13%。
这也被 MRCLUB 的小伙伴们称为第一起跨国药企 CEO“压货门”事件。
亚力兄制药是全球著名的罕见病研发公司，成立于 1992 年，一直致力于罕见病药物的研发和生产，这家公司开创了补体抑制药物的先河，后来发展成为补体介导疾病市场大佬，目前这家药企已经并入阿斯利康（见 MRCLUB 历史消息：重磅！阿斯利康390亿美元收购罕见病巨头亚力兄制药）。
在并入阿斯利康之前，亚力兄制药名列《制药经理人》全球药企处方药销售 50 强榜单第 30 位（见 MRCLUB 历史消息：2020全球制药企业50强榜单发布）。
亚力兄制药“压货门”也是始于内部调查，2016 年 11 月，一名亚力兄前员工就公司在销售其核心产品舒立瑞（Soliris，依库珠单抗）过程中存在的不当行为提出指控，亚力兄制药随机展开内部调查。
调查由亚力兄公司的审计与财务委员会，并连同外部顾问一起主导进行。
同时，亚力兄推迟了向美国证券交易委员会（SEC）提交第三季度报告，这也引发了外界对其是否需要重述财务数据的疑问。
2016 年 12 月 12 日，亚力兄制药向外界发布初步调查结果。
亚力兄制药表示，这项调查即将完成，目前尚未发现需要更改公司既往财务数据的事实，预计最迟将于次年 1 月前向 SEC 提交第三季度财报。
同时，亚力兄制药宣布首席执行官戴维·哈拉尔（David Hallal）与首席财务官维卡斯·辛哈（Vikas Sinha）于当日辞职，亚力兄董事会成员、前阿斯利康首席执行官大卫·布伦南（David Brennan）将暂时接任 CEO 职务，前霍尼韦尔国际公司首席财务官大卫·安德森（David Anderson）接任 CFO 职务。
当时多家美国媒体引知情人士消息，两位高管已失去了亚力兄制药董事会的信任。
戴维·哈拉尔自 2006 年即加入亚力兄制药，并于 2015 年 4 月出任亚力兄首席执行官，但上任仅一年多，便被迫辞职，结局颇令人唏嘘。
和此次欧加隆类似，亚力兄制药公告发布当日，亚力兄制药股价下跌 13%。
最后大咪想说的是，欧加隆这起事件是这家公司自 2021 年从默沙东分拆以来的最大管理危机，虽然涉及货物金额不大，但暴露出的公司业绩压力、销售激励文化和内部控制问题，将对欧加隆的信誉、投资者关系及未来战略调整产生一定的影响。
