默克770亿元大并购！
618 之后，医药圈第二笔百亿美元级并购来了。
这一次出手的，是德国默克（Merck KGaA），被收购方，不是传统意义上的创新药公司，值得和小伙伴们分享一下。
6 月 25 日，默克宣布，已与美国生命科学工具、分析技术和科研耗材公司 Bio-Techne 达成最终协议，在满足惯常交割条件的前提下，默克将以每股 73 美元现金收购 Bio-Techne。
该交易对应企业价值约 113 亿美元，折合人民币约 770 亿元。
按照官方公告，这一收购价格较 Bio-Techne 一个月成交量加权平均交易价格溢价 36%。交易已获得 Bio-Techne 董事会以及默克相关公司机构批准，预计将在 2026 年底或 2027 年初完成，当然，前提照例是需获得相关监管批准以及 Bio-Techne 股东批准。
默克表示，此次拟议收购预计将在交割后立即增厚公司销售增长和 EBITDA pre 利润率，并在交割后三年内增厚 EPS pre，即其剔除特殊项目后的利润相关口径。默克预计，交易完成后三年内将完全实现约 1.4 亿欧元的年度成本协同效应。
Bio-Techne 总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯，是一家全球生命科学工具、分析技术和耗材供应商。公司拥有 3000 多名员工，其中约 2300 名员工位于美国；在全球运营 34 个地点，并在美国、加拿大、英国、瑞士和中国拥有 15 个生产设施。2025 财年，Bio-Techne 净销售额超过 12 亿美元。
从业务上看，Bio-Techne 在重组蛋白、细胞因子、生长因子、抗体、免疫分析试剂盒等领域拥有较强基础，同时还拥有 ProteinSimple 自动化蛋白检测和分析仪器，以及 RNAscope 等原位杂交相关技术。
默克认为，Bio-Techne 的加入将增强其在多组学、空间生物学、精准诊断、细胞与基因治疗、先进研究工具等高增长领域的布局，并进一步强化其生命科学业务在研发、开发、检测和商业化生产全流程中的服务能力。
默克执行董事会主席兼集团首席执行官凯·贝克曼（Kai Beckmann）表示，这项交易是默克落实中长期战略议程的重要里程碑。通过将 Bio-Techne 的科学深度、创新引擎和差异化产品组合，与默克的全球规模、制造能力和客户触达能力结合，默克将更好地把握生命科学领域的重要机会，并支持客户加快下一代科学发现和治疗创新。
Bio-Techne 总裁兼首席执行官金·凯尔德曼（Kim Kelderman）则表示，50 年来，Bio-Techne 一直推动蛋白质组学、空间生物学和新型疗法领域的科学突破。作为默克的一部分，Bio-Techne 将拥有更大规模和更强能力，以加快创新并深化影响力。
默克这笔收购，战略逻辑很清楚。
和本周艾伯维的收购药物管线（详情见 MRCLUB 历史消息：买了！艾伯维豪掷740亿）不同，默克此次收购继续加码生命科学工具平台，Bio-Techne 的能力，覆盖研究试剂、蛋白分析、空间生物学、精准诊断、细胞与基因治疗相关工具和工艺支持，与默克原有生命科学业务有较强互补性。
有外媒评价称，这笔交易将强化默克的生命科学业务，尤其是在复杂生物学研究、细胞与基因治疗、精准诊断等方向。也有分析师认为，默克与 Bio-Techne 的产品组合更多是互补关系，而不是高度重叠，这有助于默克补齐多组学、空间生物学、蛋白分析和细胞治疗相关工作流程中的能力。
另一个被反复提到的背景是：后疫情时期，生命科学工具公司估值明显回落，生物技术融资环境此前也经历过一轮低潮。在这种背景下，默克选择出手，被外界视为在行业估值相对回落时买入优质资产。
不过，争议也存在。
一方面，对默克来说，113 亿美元并不是一个便宜价格。部分分析师认为，这笔交易在战略上合理，但估值并不低，需要看后续整合、协同效应和增长兑现情况。
另一方面，对 Bio-Techne 股东来说，73 美元每股的价格也未必让所有人满意。有英文分析指出，按照部分估值口径，这一报价对 Bio-Techne 来说可能并不算特别慷慨；但考虑到监管复杂性和潜在竞购难度，市场并不普遍预期会出现新的竞购者。
这笔交易还有一个值得注意的行业信号：大型药企和生命科学巨头的竞争，正在越来越往前端延伸。
过去大家更多关注谁买到了好药、好靶点、好管线；但现在，谁掌握研发工具、分析平台、生物工艺、细胞治疗制造支持能力，谁就可能在更早的位置影响创新药研发和生产效率。
默克这次收购 Bio-Techne，就是在继续补强下一代生命科学基础设施。
从 Millipore，到 Sigma-Aldrich，再到如今的 Bio-Techne，默克生命科学业务的扩张路径和其他公司有些不同，没有只盯着某一个爆款药，而是持续把自己放在全球科研、药物发现、诊断和生物制药制造背后的关键环节。
这也是这笔并购最值得关注的地方。
