10.75 亿美元！赛默飞世尔完成出售微生物业务
这笔酝酿了三个多月的交易，正式落地了。
8 月 12 日，赛默飞世尔（Thermo Fisher Scientific）宣布，已完成向欧洲私募股权投资公司 Astorg 出售微生物业务的交易，总对价约为 10.75 亿美元，包括现金和一张金额为 5000 万美元的卖方票据。交易的具体现金构成及卖方票据条款并未进一步披露。
该业务主要为临床、制药和食品安全检测提供抗微生物药物敏感性检测、培养基及相关微生物检测解决方案，2025 年实现营收 6.45 亿美元，此前隶属于赛默飞的专业诊断业务板块。
这次交易完成后，该业务并不会被并入 Astorg 旗下的另一家公司，而是将在 Astorg 支持下，以一家独立公司的形式运营，并计划于 2026 年晚些时候推出新的企业品牌。
据 Astorg 披露，这项业务目前在全球拥有约 2400 名员工和 13 个制造及研发基地，为 100 多个国家的约 1.5 万家客户提供服务，覆盖超过 3.8 万间实验室。其主要产品品牌包括 Oxoid、Remel、SureTect、Sensititre 和 Trek 等。
Astorg 还为这家即将独立运营的公司任命了新的负责人，珀金埃尔默前首席执行官德克·邦特里德（Dirk Bontridder）已出任公司首席执行官。
德克·邦特里德拥有超过 25 年的生命科学、诊断和工业技术领域管理经验。除珀金埃尔默外，他还曾担任 Reynaers Group 首席执行官，以及欧陆科技集团生物制药服务与临床诊断业务执行副总裁，职业生涯早期曾任职于麦肯锡。
简单回顾一下，赛默飞于今年 4 月 27 日首次宣布签署这项出售协议。当时，公司预计交易将在 2026 年下半年完成，最终交割时间比外界等待的时间更短，从签约到完成还不到四个月。
赛默飞董事长兼首席执行官葛士柏（Marc N. Casper）当时表示，这项交易体现了公司对业务组合的积极管理，并将释放更多可用于创造股东价值的资本。赛默飞预计，交易完成后的第一个完整年度，调整后每股收益将因此减少 0.15 美元。
单从收入规模看，10.75 亿美元的交易对价大约相当于该业务 2025 年营收的 1.67 倍。不过，由于双方没有披露该业务的利润、现金流和增长速度，单凭收入倍数还无法判断估值高低。
从 Astorg 披露的信息看，这项业务拥有较为稳定的客户和收入基础，该业务采用以耗材为主的经营模式，超过 95% 的收入具有经常性特征。感染问题日益复杂、食品安全标准趋严以及制药行业质量控制要求不断提高，也为微生物检测市场提供了长期需求。
Astorg 接手后，计划通过产品创新、加强商业化能力、提升运营效率以及开展并购等方式，继续扩大这项业务。
这也可以看到，同一项资产放在赛默飞内部，可能不再是资本配置的重点；脱离大型集团、成为独立平台后，却可能获得更集中的资源投入。
对于现有客户而言，这次交易目前主要是所有权发生变化。赛默飞在客户说明中表示，相关产品的质量、规格和生产工艺不会因交易立即改变，现有价格、折扣和服务安排也保持不变，预计不会出现供应中断，Fisher Scientific 和 Fisher Healthcare 仍将作为重要商业渠道继续销售这些产品。
这笔交易还有一个颇有意思的背景。
今年 3 月 24 日，赛默飞刚刚完成对临床试验终点数据解决方案公司 Clario 的收购，初始现金对价为 88.75 亿美元，而 Clario 当时的卖方正是由 Astorg、Nordic Capital 等机构组成的股东团体。
一个多月后，双方在交易桌上的位置发生了变化：赛默飞成为微生物业务的卖方，Astorg 则成为买方。
这一买一卖也说明，赛默飞并非简单收缩业务，而是在持续调整资产组合：一边出售不再处于核心配置位置的业务，一边把更多资本投入临床开发、数据技术和生物制药服务等公司认为增长和协同空间更大的领域。对于 Astorg 来说，这项拥有稳定耗材收入、全球客户基础和成熟品牌的微生物业务，则成为了一个可以继续通过创新与并购扩张的独立平台。
